Kenya : le nouveau ministre des Finances a de bonnes références mais il ne peut pas faire de miracles

Le président William Ruto a nommé Njuguna Ndung’u à la tête du Trésor national du Kenya. Gouverneur de la Banque centrale du Kenya pendant huit ans entre 2007 et 2015, Ndung’u est également un chercheur accompli et un universitaire de l’Université de Nairobi. Il possède une vaste expertise en macroéconomie (inflation, croissance économique, revenu national et chômage) et en réduction de la pauvreté.

Si le parlement approuve sa nomination, Ndung’u dirigera le Trésor dans des circonstances difficiles. Le pays sort à peine de campagnes électorales conflictuelles. Elle est également confrontée à des défis économiques.

Le gouvernement dépense plus qu’il ne reçoit de revenus , l’inflation augmente et la valeur du shilling chute par rapport aux principales devises.

Ndung’u a du pain sur la planche. Ruto a fait campagne sur la plate-forme de réparation d’une économie brisée et de redistribution des dividendes de la croissance aux personnes à faible revenu.

Titulaire d’un doctorat en économie, Ndung’u a une compréhension approfondie des tendances économiques locales et mondiales. Son dernier poste était celui de directeur exécutif du Consortium pour la recherche économique en Afrique , un groupe de réflexion sur la recherche et les politiques.

Il a été conseiller auprès d’organisations internationales telles que la Brookings Institution et le Centre de recherche pour le développement international (bureau régional pour l’Afrique).

Le travail à portée de main

Le secrétaire du Cabinet du Trésor (ministre des Finances) gère les recettes et les dépenses du pays.

Le gouvernement tire ses revenus des impôts, des subventions, des dettes et des dividendes versés par les entreprises publiques. Le Trésor (ministère des finances) délègue des pouvoirs pour percevoir ces revenus.

Du côté des dépenses, le ministère doit faire face aux diktats d’autres institutions comme le parlement, la banque centrale et les organisations multilatérales comme la Banque mondiale et le Fonds monétaire international. Des décisions doivent être prises sur la manière dont les revenus sont partagés et utilisés – pour les dépenses récurrentes comme le paiement des salaires et la dette, et pour le développement comme la construction de routes ou d’hôpitaux.

Au Kenya, la décision est compliquée par un autre facteur. L’argent doit être partagé avec 47 comtés.

Ce qu’il apporte au poste

Ndung’u devra faire fonctionner le modèle économique ascendant de Ruto. Cela signifie se concentrer sur les personnes au bas de la pyramide qui manquent de capital et d’opportunités pour gérer des entreprises. On s’attend à ce que l’autonomisation de ce segment de la société crée plus d’emplois et donne à plus de citoyens un niveau de vie plus élevé. Ce modèle s’oppose à l’économie de ruissellement, qui donne des ressources à quelques-uns au « sommet » dans l’espoir qu’elle se propage aux masses.

Ndung’u a précédemment travaillé à l’ Institut kenyan de recherche et d’analyse des politiques publiques , qui conseille les départements gouvernementaux, y compris le Trésor national, sur les questions politiques. En 2001, il a aidé à développer un modèle macroéconomique pour analyser l’économie du Kenya.

Il est de retour dans des eaux familières, ayant été gouverneur de banque centrale au début chaotique du deuxième mandat de Mwai Kibaki en 2008, lorsque les violences post-électorales et la crise financière mondiale ont ralenti l’économie kenyane. Il était membre du Conseil économique et social national que Kibaki a mis en place pour relancer l’économie.

Son expérience la plus précieuse pour la tâche à accomplir est peut-être sa maîtrise des outils monétaires en tant que banquier central. Son nouveau rôle se concentre sur la politique budgétaire (dépenses, impôts et dette).

Il est susceptible de travailler en tandem avec la banque centrale, en évitant les politiques budgétaires qui bouleversent les mesures monétaires (comme les taux d’intérêt). L’harmonie entre les politiques budgétaire et monétaire serait bonne pour la stabilité de la monnaie (comme le Royaume-Uni le découvre ).

Ndung’u est également connu pour avoir défendu l’inclusion financière , principalement par le biais des services bancaires mobiles. Cela implique un accès massif à des paiements abordables, à l’épargne, au crédit et à l’assurance.

Il a fait preuve d’audace en obligeant les banques à accepter l’argent mobile, ce qui était impopulaire à l’époque. Cela peut être une qualité nécessaire pour conduire une économie ascendante. Il faudra des changements institutionnels pour s’adapter à l’économie ascendante et il faut s’attendre à une certaine résistance. Les Kenyans sont habitués aux retombées économiques.

Manque dans sa boîte à outils

Mais Ndung’u manque d’expérience politique dans un cabinet dominé par des politiciens. C’est un technocrate et, comme l’a montré le premier mandat d’Uhuru Kenyatta, certains technocrates ont du mal à s’intégrer dans un nouveau régime politique. L’expérience politique compte même dans les emplois les plus techniques. En outre, Kenyatta a perdu son poids politique en partie parce que son cabinet, dominé par des technocrates, n’avait pas le poids politique nécessaire pour vendre des programmes gouvernementaux à sa base de soutien principale.

Ruto, lui aussi, doit être prudent, à mon avis. Le Trésor sous son régime devrait donner aux marchés libres un visage humain. Par exemple, la suppression des subventions pourrait être considérée comme impitoyable.

Ce qui ne peut pas changer

Je doute que les robinets de la dette se ferment pendant le mandat de Ndung’u. Le plafond de la dette pourrait être à nouveau relevé dans la nouvelle administration. Compte tenu du déficit budgétaire du pays, qui est d’environ 6,2% de la production annuelle (PIB), l’emprunt est appelé à se poursuivre.

S’il y a un changement, cela pourrait provenir du mélange de dette entre le long terme et le court terme, ainsi que des prêts bilatéraux et multilatéraux.

À l’heure actuelle, le Kenya emprunte à parts égales auprès de prêteurs locaux et étrangers. Ruto souhaite que les Kényans épargnent davantage, réduisant ainsi le besoin d’emprunter à l’extérieur. Cela est peu probable à court terme en raison des niveaux de pauvreté. Les gens épargnent après s’être occupés de l’essentiel, comme la nourriture et le logement.

L’inflation devrait également rester un problème. Les hausses de taux d’intérêt vont -elles ralentir l’inflation ? Le gouvernement augmentera-t-il les salaires et traitements pour protéger les travailleurs? La réduction des impôts pourrait-elle être une meilleure option malgré les craintes d’alimenter l’inflation ? Le Royaume-Uni est une bonne étude de cas – ses réductions d’impôts ont conduit à une monnaie plus faible, ce qui implique une inflation plus élevée.

Enfin, le recours aux outils fiscaux et monétaires risque de ne pas porter ses fruits. Le Kenya est une économie très informelle. Des outils tels que les baisses de taux d’intérêt peuvent ne pas fonctionner efficacement lorsque les gens empruntent principalement de manière informelle.

L’investissement étranger direct et l’accroissement des échanges seraient plus efficaces que l’emprunt, tant que l’environnement des affaires est attrayant pour les investisseurs.

XN Irakien

Professeur associé, Faculté des sciences commerciales et de gestion, Université de Nairobi

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