Canada : la finance islamique offre une alternative aux  systèmes basés sur la dette

Pendant des années, les musulmans d’Amérique du Nord ont eu du mal à trouver des moyens d’acheter des maisons tout en se conformant à la loi islamique, ou charia. Le Coran interdit à la fois la collecte et le paiement d’intérêts. Pour plus d’un million de Canadiens, ces structures religieuses limitaient l’accès aux hypothèques conventionnelles .

Récemment, cependant, des entreprises telles que la Canadian Halal Financial Corporation ont émergé pour combler ce vide. La création d’un véhicule en Amérique du Nord pour permettre aux musulmans de financer l’accession à la propriété fait partie d’un mouvement mondial émergent dans le domaine de la finance.

J’ai passé plus d’un an à documenter un centre de ce mouvement mondial en Malaisie . Là, le gouvernement a cherché à créer un Wall Street islamique. Il cherche à faire de la capitale du pays, Kuala Lumpur, ce qu’un responsable a appelé le « New York du monde musulman ».

Je poursuis mes recherches sur la finance islamique au Counter Currency Laboratory de l’Université de Victoria, où nous étudions les débats émergents sur l’avenir de la monnaie.

Un réseau de banques islamiques

La Banque centrale de Malaisie a conçu un système financier islamique complet composé d’un réseau d’institutions bancaires. Ils ont également favorisé un marché monétaire islamique, des marchés de capitaux islamiques et un système d’assurance islamique, ou takaful.

Dans tout le pays, des institutions telles que Bank Muamalat, HSBC Amanah et Standard Charter Saadiq, ont volontiers cherché à développer ce marché. Aujourd’hui, les institutions financières islamiques font la promotion agressive de cartes de crédit, de prêts immobiliers et de polices d’assurance conformes à la charia. Le gouvernement a également cherché à stimuler l’innovation en ouvrant ses frontières à la concurrence des institutions financières islamiques basées dans la région du golfe Persique.

Dans les rues de Kuala Lumpur, il était difficile de ne pas remarquer l’omniprésence de la banque et de la finance islamiques dans le pays. Des publicités lumineuses proposaient aux consommateurs des cartes de crédit offrant « une couverture takaful gratuite, des frais peu élevés et aucun frais financier composé ».

À l’intérieur de l’immense gare ultramoderne de Kuala Lumpur, des publicités accrocheuses faisaient la promotion de la finance islamique. Al-Rajhi Bank , une entreprise saoudienne qui se présente comme la plus grande banque islamique du monde, a encouragé les clients potentiels à « y arriver rapidement » avec « Al Rahji Personal Financing ». De l’autre côté de la gare, l’ Asian Finance Bank , majoritairement qatarie, a proclamé avec audace qu’elle « passait le monde à la banque islamique ».

La monnaie malaisienne est facilement disponible dans les nombreux guichets automatiques appartenant à l’une des plus de 20 banques islamiques opérant dans le pays. Les longues files d’attente revenaient souvent des terminaux pendant les heures de pointe.

Contrats charia

La croissance de la finance islamique a suscité un problème intellectuel et pratique incontournable. Comme me l’a dit un professionnel de la finance islamique en Malaisie : « Qu’est-ce, exactement, qu’est-ce que l’« islamique » dans la finance islamique ? »

Cela soulève la question de ce qu’implique l’interdiction islamique de l’intérêt.

Deux techniques distinctes ont été développées pour éviter le paiement d’intérêts. Un interlocuteur a décrit ces options comme « conformes à la charia » ou « basées sur la charia ».

Alternatives hypothécaires

Un contrat conforme à la charia, tel qu’une murabaha, utilise la vente et le rachat d’un actif sur la base d’un paiement différé.

Il existe différentes manières de structurer une murabaha. En Malaisie, le type de murabaha couramment utilisé comme substitut d’une hypothèque comportait quatre étapes. Tout d’abord, le client a identifié une propriété qu’il aimerait posséder. Deuxièmement, l’institution financière a acheté la propriété du propriétaire actuel.

Troisièmement, l’institution a vendu la propriété au client moyennant une majoration, avec un remboursement prévu par versements échelonnés. Enfin, le client a payé les versements requis sur une base périodique jusqu’à ce que tous les paiements convenus soient effectués.

Ces contrats contournent l’interdiction coranique de facturer des intérêts en ayant deux ventes distinctes. L’institution achète la propriété au propriétaire actuel, puis la revend immédiatement au client moyennant une majoration.

De nombreux banquiers préfèrent les contrats conformes à la charia – tels que la murabaha – car ils utilisent une solution de contournement pour reproduire un contrat de prêt conventionnel. L’ensemble de l’infrastructure déjà détenue par une banque, comme les systèmes informatiques et le processus de back-office, peut être facilement adapté à ce type d’arrangement.

Cependant, le taux de majoration de ce contrat a suivi de près les taux d’intérêt en vigueur. De nombreux experts en Malaisie ont critiqué ce contrat. Ils pensaient que, s’il respectait la lettre de la loi islamique, il n’était pas conforme à son esprit.

Partage des bénéfices

Les critiques et les réformateurs favorisent une deuxième technique pour permettre le financement, qui, selon eux, est « basée sur la charia ». Cette technique est fondée sur des principes de partenariat et est appelée musharakah.

Ce type de contrat de coentreprise était couramment utilisé dans la péninsule arabique avant même la révélation de l’islam. C’est devenu un arrangement économique standard dans le monde islamique classique .

Une musharakah est un contrat de partage des bénéfices dans lequel deux ou plusieurs parties conviennent de mettre en commun leurs actifs et leur travail dans le but de réaliser un profit.

En Malaisie, les experts de la finance islamique ont développé ce qu’ils ont appelé une « musharakah décroissante ». Dans ce contrat, l’institution financière et le propriétaire achèteraient conjointement une maison ensemble. Au fil du temps, le propriétaire rachète progressivement la valeur nette détenue par l’institution financière en versant une mensualité.

En plus de la part des capitaux propres, le versement consistait également en une marge bénéficiaire. La marge bénéficiaire a été indexée sur les prix des loyers pour des maisons comparables dans le quartier adjacent.

Quel genre d’alternative ?

Ceux qui cherchent à réformer la finance islamique ont privilégié les contrats basés sur la charia. Ils les considéraient comme une alternative plus authentique aux contrats conformes à la charia.

Les questions concernant la légitimité des contrats basés sur la charia et conformes à la charia illustrent les débats animés qui sont au cœur de la finance islamique. L’option que les consommateurs musulmans choisiront en fin de compte déterminera dans quelle mesure la finance islamique devient une alternative au système basé sur la dette qui prévaut dans la majeure partie du monde aujourd’hui.

Daromir Rudnyckyj

Professeur, Anthropologie, Université de Victoria