Canada : la Banque vient de relever les taux d’intérêt pour la sixième fois

Suivant de près la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine , la Banque du Canada a relevé son taux d’ intérêt cible de 50 points de base . Il s’agit de sa sixième hausse des taux d’intérêt cette année.

Les banques centrales du monde entier ont tenté de maîtriser l’inflation, qui s’est enflammée – à un taux proche de deux chiffres – au cours de l’année écoulée. L’inflation au Canada a atteint un sommet en trois décennies en mars 2022.

Bien que les réactions à la hausse des taux d’intérêt aient été mitigées , le moment choisi pour les hausses des taux d’intérêt de la banque centrale était approprié. Ces hausses sont la seule option dont dispose la banque centrale pour contrer la hausse de l’inflation.

Maîtriser l’inflation

Il existe plusieurs raisons pour lesquelles l’inflation doit être maîtrisée par les banques centrales. D’une part, les salaires des travailleurs n’augmentent pas tous proportionnellement à la hausse des prix. Au Canada, des reportages suggèrent que 25 pour cent de la population n’ont pas les moyens de payer la nourriture et les services publics et, dans de nombreux cas, ont été forcées d’augmenter leur dette .

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Dans le monde, les Nations Unies ont estimé que le nombre de personnes touchées par la faim en 2021 avait augmenté d’environ 46 millions depuis l’année précédente et de 150 millions depuis le déclenchement de la pandémie de COVID-19 .

Une autre raison de contrôler l’inflation est que, pour de nombreux retraités, les augmentations de pension ne s’ajustent pas entièrement à l’inflation . Cela signifie que les pensions de nombreuses personnes ne suivent pas l’inflation, ce qui affecte leur niveau de vie.

La hausse des taux d’intérêt entraîne généralement une croissance économique plus faible, ainsi qu’une baisse des valorisations boursières, ce qui signifie que les personnes qui possèdent des actions sont durement touchées lors des hausses de taux d’intérêt. Pour cette raison, les banques centrales doivent équilibrer les coûts de l’accessibilité alimentaire pour les ménages à faible revenu avec la baisse de la richesse des ménages à revenu élevé.

Les banques centrales sont obligées de contrôler l’inflation puisqu’elle peut rapidement devenir incontrôlable sans leur intervention. Se nourrissant d’elle-même, le risque existe de voir se former une spirale inflationniste prix-salaires . Cela se produit lorsque les travailleurs négocient des augmentations de salaire plus importantes, ce qui met plus d’argent entre leurs mains et conduit à plus d’inflation, qui à son tour conduit à des augmentations de salaire plus importantes, et ainsi de suite.

L’inflation mondiale en hausse

Le climat inflationniste actuel a commencé au pire de la pandémie de COVID-19 en 2020. Le deuxième trimestre de 2020 a été témoin d’une chute spectaculaire du produit intérieur brut de la plupart des pays . Le PIB du Canada a chuté de 11 % en avril 2020 , la chute la plus profonde depuis la Grande Dépression. Alors que les entreprises frappées par le confinement ont suspendu leur activité régulière, de nombreux travailleurs ont perdu leur emploi et le taux de chômage a atteint les deux chiffres . De plus, les chaînes d’approvisionnement mondiales se sont effondrées, entraînant des pénuries généralisées .

Les gouvernements de la plupart des pays ont réagi avec de multiples outils politiques. La plupart des pays ont répondu par un double allègement politique – monétaire et budgétaire – pour atténuer la situation. Les banques centrales ont réduit les taux à court terme et augmenté l’ achat d’obligations d’État et d’entreprises pour faire baisser les taux à long terme.

Dans le même temps, les gouvernements ont réduit les impôts et envoyé des paiements en espèces aux ménages à revenu faible et moyen . Alors que certaines des personnes qui ont reçu ces paiements ont dépensé les dons en nourriture et en articles essentiels, beaucoup d’autres ont acheté des articles plus chers, tels que des ordinateurs et des appareils électroniques, et d’autres ont simplement augmenté leur solde de trésorerie .

Cette augmentation des soldes de trésorerie d’une grande partie de la population a été l’un des facteurs qui a mis en place le climat inflationniste. Au cours de cette même période, les pénuries de la chaîne d’approvisionnement ont également entraîné des pressions inflationnistes.

Au milieu de 2021, l’inflation avait atteint 3 à 5 % au Canada, dans l’Union européenne et aux États-Unis . Entre- temps, les marchés du travail se sont redressés rapidement et la croissance des salaires s’est accélérée, en particulier pour les travailleurs désireux de changer d’emploi.

Augmentations de taux opportunes

Les principales banques centrales ont décidé de retarder les hausses de taux au début de la pandémie , citant certaines des pressions inflationnistes comme temporaires. Mais alors que les pressions inflationnistes ont continué d’augmenter en 2022, les banques centrales ont été largement critiquées par les économistes et les investisseurs influents .

La Banque du Canada a relevé son taux d’intérêt à 0,50 % en mars 2022 , sa première hausse de taux d’intérêt depuis octobre 2018. Depuis, elle a rattrapé le temps perdu en augmentant son taux de 3,5 % cumulés avec une séquence de des hausses géantes de 0,75%, tandis que la Réserve fédérale les a jusqu’à présent augmentées de 3,25%.

Les critiques ont interprété ces augmentations massives comme signifiant que les banques centrales ont admis leur lenteur à lutter contre l’inflation en 2021.

À la mi-2021, il y avait une incertitude considérable quant à l’évolution de la pandémie de COVID-19. Les vaccins ont été développés très rapidement, mais aucune donnée sur l’efficacité à long terme n’est encore disponible. De plus, l’apparition d’une série de nouvelles variantes a ajouté une plus grande incertitude quant à savoir si les vaccins arrêteraient la maladie.

Bien que les vaccins aient eu un énorme succès avec le recul, il y avait un désaccord généralisé sur la façon de gérer le COVID-19 au début . Les banques centrales auraient sûrement été blâmées pour avoir relevé les taux au milieu d’une reprise économique en 2021 si la pandémie avait empiré et si les économies mondiales étaient retombées dans des temps difficiles.

Regarder vers l’avant

Une critique valable des banques centrales est qu’elles n’ont pas tenu compte des pressions inflationnistes créées par la politique budgétaire, comme les réductions d’impôts et les dons en espèces. On peut soutenir que les mesures prises par les banques centrales auraient pu être suffisamment fortes pour stimuler l’économie sans les mesures de politique budgétaire prises par les gouvernements.

À l’avenir, il y aura beaucoup de débats pour savoir si les banques centrales ont trop bougé, car des données récentes montrent que l’inflation a ralenti depuis l’été . De plus, de nombreux prévisionnistes prédisent désormais une récession en 2023 , ce qui pourrait conduire les banques centrales à annuler les hausses de taux. Néanmoins, ils seront obligés de maintenir des taux plus élevés, même si l’inflation ralentit à 5 %.

L’incertitude quant à l’inflation future reste élevée car certains des facteurs, tels que les blocages liés au COVID, semblent s’atténuer, tandis que d’autres, tels que les perturbations de l’approvisionnement alimentaire dues à l’invasion russe de l’Ukraine , peuvent encore provoquer des pressions inflationnistes dans l’alimentation et l’énergie. .

La majeure partie du monde est confrontée à des pressions déflationnistes depuis 2000. Les forces de la déflation, comme les faibles taux de natalité et les taux d’épargne élevés, reviendront au premier plan une fois les problèmes actuels résolus.

Alexandre David

David E. Mitchell Professeur de finances, Université de Calgary