Zambie : tragédie de la dette extérieure

Trois ans après avoir fait défaut sur sa dette extérieure , la Zambie tente toujours de parvenir à un accord avec tous ses créanciers sur la manière de gérer cette situation. Cela a laissé ce pays d’Afrique australe dans un état d’incertitude en matière de financement du développement. Il est handicapé dans la collecte des fonds nécessaires pour créer des emplois, construire des infrastructures, fournir des services de santé, d’éducation et sociaux et faire face au changement climatique.

Son président, Hakainde Hichilema , a prévenu que la situation risquait de porter atteinte à sa démocratie.

L’incapacité de la Zambie à parvenir à un accord définitif avec tous ses créanciers n’est pas due au manque d’efforts. Mais cela n’a pas eu de chance. Il s’agit du test du Cadre commun que le forum international du G20 a créé en novembre 2020 pour traiter de la dette des pays à faible revenu. Ce cadre devait amener tous les créanciers à apporter des contributions comparables pour aider un pays défaillant à résoudre sa crise de la dette.

L’expérience de la Zambie démontre que le Cadre commun n’a pas tenu ses promesses.

Le Fonds monétaire international, l’institution de gouvernance économique mondiale chargée d’aider les pays en difficulté économique, n’a pas les ressources et le pouvoir de négociation nécessaires pour pousser les autres créanciers à conclure un accord de dette durable avec la Zambie. Il ne pourrait contribuer qu’à hauteur de 1,3 milliard de dollars sur trois ans au déficit de financement de la Zambie, qui s’élève à 8,4 milliards de dollars . De plus, les conditions qu’il a attachées à son financement imposent des choix difficiles au gouvernement zambien et exigent des sacrifices de la part du peuple zambien.

Les créanciers officiels de la Zambie ont été organisés en un comité présidé par la Chine et la France. Les créanciers officiels ont progressé lentement et semblent s’être davantage concentrés sur la conclusion d’accords qui servent leurs intérêts géostratégiques que sur ce qui est le mieux pour la Zambie. En juin 2023, ils se sont finalement mis d’accord sur un modèle commun pour tous les créanciers officiels . Chaque créancier individuel est désormais censé, sur la base de ce modèle, parvenir à son propre accord contraignant avec la Zambie. Ces accords individuels sont encore en chantier.

En octobre 2023, la Zambie a annoncé avoir conclu un accord avec les détenteurs de ses euro-obligations d’une valeur de 3 milliards de dollars. Ces créanciers, avec l’accord de la Zambie, ont soutenu qu’ils apportaient une contribution comparable à celle des créanciers officiels dans la résolution de la crise de la dette de la Zambie. En novembre, l’accord a été rejeté par les créanciers officiels de la Zambie et par certains experts indépendants. Ils ont fait valoir que les créanciers commerciaux bénéficiaient d’un traitement plus favorable que les créanciers officiels. Bien que tous deux aient accepté de réduire leurs dettes, ils ont fait valoir que les créanciers commerciaux recevraient environ 20 cents de plus pour chaque dollar de dette impayée que les créanciers officiels . Le résultat est que la Zambie et ses créanciers obligataires vont désormais devoir renégocier leur accord.

L’approche actuelle de restructuration de la dette souveraine laisse tomber la Zambie et sa population. Une nouvelle approche est nécessaire. Elle doit respecter les engagements juridiques de la Zambie envers ses créanciers et répondre à son besoin d’une résolution durable et équitable de sa crise de la dette.

Que devrait faire la Zambie ?

Premièrement, la Zambie devrait déclarer que son objectif est de parvenir à une issue optimale à sa crise de la dette. Je définis un résultat optimal comme celui qui :

• prend en compte les circonstances dans lesquelles les parties négocient ainsi que leurs droits, obligations et responsabilités

• offre à chacun d’eux la meilleure combinaison possible d’avantages économiques, financiers, environnementaux, sociaux, en matière de droits de l’homme et de gouvernance.

Il devrait également exiger que les parties surveillent la mise en œuvre de ce résultat.

La Zambie, en appelant à un résultat optimal, dénoncera le bluff des créanciers. Les créanciers officiels ont tous exprimé leur soutien aux objectifs de développement durable et au fait que tous les pays respectent leurs contributions déterminées au niveau national dans le cadre des accords sur le climat. Cependant, ils ne vérifient pas si les conditions de restructuration de la dette qu’ils proposent à la Zambie sont compatibles avec ces objectifs.

La Zambie devrait déclarer publiquement que, même si elle est sérieuse dans le respect de toutes ses obligations contractuelles, elle est également sérieuse dans le respect de ses engagements en matière d’ODD et de ses contributions déterminées au niveau national. Il devrait déclarer qu’il travaillera avec ses créanciers officiels pour déterminer que les conditions de restructuration de sa dette proposées aideront en fait la Zambie à respecter tous ses engagements.

La Zambie peut également souligner que bon nombre de ses créanciers commerciaux ont publié sur leurs sites Web des politiques ou des déclarations en matière de droits de l’homme dans lesquelles ils affirment leur soutien aux droits de l’homme et leur respect pour des instruments internationaux tels que les principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales et les Principes de responsabilité responsable des Nations Unies. Investir .

Certains expriment même leur soutien aux principes directeurs des Nations Unies relatifs aux entreprises et aux droits de l’homme . Il peut demander à ces créanciers de démontrer qu’ils ont appliqué ces principes dans leurs transactions avec la Zambie et pourquoi ils pensent que les termes et conditions qu’ils proposent à la Zambie sont conformes à leurs propres politiques.

Deuxièmement, les organisations de la société civile en Zambie et leurs alliés internationaux peuvent profiter du fait que dans chaque État qui adhère aux Principes directeurs de l’OCDE, qui comprend de nombreux créanciers officiels de la Zambie, il existe un fonctionnaire désigné comme point de contact national . Ce responsable est chargé de fournir des conseils aux entreprises basées dans ce pays sur la manière dont elles peuvent se conformer aux principes directeurs de l’OCDE et de répondre aux plaintes concernant des cas spécifiques dans lesquels elles ne se sont pas conformées.

Si toutes les parties sont d’accord, l’agent peut contribuer à faciliter le dialogue entre les plaignants et les sociétés concernées. Ainsi, ces organisations de la société civile peuvent proposer aux points de contact nationaux concernés d’encourager les créanciers à engager des discussions avec la société civile et avec le gouvernement zambien sur la manière dont ils peuvent contribuer à parvenir à une issue optimale à la crise de la dette de la Zambie.

Troisièmement, la Zambie devrait proposer que tous ses créanciers acceptent de la rencontrer dans un seul forum et de conclure un accord unique traitant de toutes ses dettes. Même si cela compliquera sans aucun doute les négociations, cela améliorera la transparence du processus. Cela donnera également à chaque groupe de créanciers l’assurance qu’ils bénéficient tous d’un traitement comparable.

Lorsque la Zambie rencontre ses créanciers officiels, ils se concentrent sur leurs accords. De même, lorsque les détenteurs d’obligations rencontrent la Zambie, ils se concentrent uniquement sur leurs droits contractuels. Les réunir tous dans un seul forum ouvrira la possibilité à la Zambie d’exiger que les créanciers prennent en compte ses autres obligations juridiques ainsi que leurs droits contractuels.

Ces autres engagements peuvent inclure les obligations juridiques de la Zambie envers ses fonctionnaires, ses retraités, ses engagements issus de traités internationaux et ses obligations constitutionnelles.

Danny Bradlow

Professeur/chercheur principal, Center for Advancement of Scholarship, Université de Pretoria