Manchester United: les tactiques commerciales qui pourraient conduire à une vente record de plusieurs milliards de livres

Il semble qu’un autre élément puisse désormais s’ajouter à la longue liste des choses qui deviennent de plus en plus chères : les clubs de football. Les offres d’achat de Manchester United, qui seraient de l’ordre de 4,5 milliards de livres sterling (on dit que les propriétaires veulent 6 milliards de livres sterling), en feraient le montant le plus élevé jamais payé pour un club.

Étant donné que les propriétaires américains actuels, la famille Glazer, ont acheté Manchester United en 2005 pour environ 800 millions de livres sterling , l’évaluation actuelle fait qu’il n’est pas surprenant qu’une vente soit envisagée .

Mais un club de football, même aussi célèbre que Manchester United, peut-il vraiment valoir 6 milliards de livres sterling ?

À titre de comparaison, en 2021, l’un de ses rivaux, Newcastle United, s’est vendu pour une fraction de cette somme, à environ 300 millions de livres sterling . Pourtant, étant donné que Newcastle avait été acheté pour 133 millions de livres sterling en 2007 (environ 200 millions de livres sterling en argent actuel), cette vente controversée était toujours considérée comme offrant un rendement décent.

Mais c’est Chelsea, vendu en mai 2022, qui a lancé la manne des ventes parmi les plus grands clubs britanniques. Manchester United, Liverpool et Tottenham Hotspur ont tous été liés à des ventes potentielles depuis lors.

Chelsea avait été acheté pour 140 millions de livres sterling par Roman Abramovich en 2003, alors qu’il éprouvait des difficultés financières. Deux décennies plus tard, son prix de 2,5 milliards de livres sterling a été atteint alors que le club était ce que l’on appelle un « actif en détresse » (quelque chose qui devait être vendu car Abramovich avait été sanctionné par le gouvernement britannique ), ce qui signifie que les offres étaient probablement inférieures à si la vente avait eu lieu sur le marché libre.

Mais surtout, Chelsea était également devenu un club plus impressionnant, remportant un certain nombre de trophées (deux Ligue des champions, deux Ligue Europa, cinq titres de Premier League et cinq Coupes FA). (Le bénéfice de la vente de Chelsea est désormais affecté à des causes humanitaires en Ukraine .)

Un autre élément important derrière la valeur d’un club est, bien sûr, combien tout propriétaire potentiel est prêt à payer. Les recherches suggèrent que posséder un club de football est généralement quelque chose qui fait perdre de l’argent , de sorte que les propriétaires appartiennent normalement à l’une des trois catégories.

Premièrement, il y a ceux qui considèrent les clubs comme un trophée ; deuxièmement, des fans ou des bienfaiteurs locaux qui souhaitent soutenir leur équipe ; et troisièmement, ceux qui pensent qu’ils peuvent gagner de l’argent avec le club en faisant des changements.

Les Glazers entrent carrément dans la dernière catégorie et ont profité de l’occasion pour acheter un club par le biais d’un rachat par emprunt – en utilisant essentiellement relativement peu de leur propre argent – et en retirant de l’argent chaque année sous forme de dividendes.

Objectifs financiers

Ce rachat par emprunt signifiait qu’une partie de l’argent utilisé pour acheter le club était garanti contre le club lui-même, comme une hypothèque, de sorte que la dette était supportée par le club plutôt que par les propriétaires.

Et cette dette était considérable. Sur la propriété des Glazers, 837 millions de livres sterling ont été dépensés uniquement en paiements d’intérêts.

Une autre raison de l’augmentation de la valeur des clubs a été l’augmentation des revenus qu’ils peuvent générer. La Premier League, par exemple, a considérablement augmenté ses revenus grâce à la vente de droits de diffusion à l’étranger (le dernier accord américain est plus du double du précédent ), ce qui génère plus d’argent pour les clubs. L’intérêt mondial croissant pour la Premier League a également ajouté de la valeur au petit nombre de clubs qui y figurent.

D’autres choses qui affectent la valeur des clubs n’ont rien à voir avec le football. Par exemple, la pandémie a conduit les très riches à s’enrichir et il y a donc plus de revenu disponible au niveau du propriétaire potentiel milliardaire.

Mais la propriété comporte également de nombreux risques et, comme gagner des matchs, le succès financier n’est jamais garanti. Environ 40% des clubs de football des quatre meilleures ligues de football anglais sont entrés en fonction depuis le début de la Premier League, dont huit des 22 membres originaux de la Premier League.

La culture de dépenser au-dessus de ses moyens dans le football anglais pourrait, à terme, être tempérée par la mise en place envisagée d’un régulateur indépendant . Dans l’intervalle, la propriété des clubs de football reste, pour la plupart, une activité déficitaire.

Pour les Glazers, vendre leur club pour environ 5 milliards de livres sterling serait certainement considéré comme une grande victoire. Ils ont investi relativement peu de leur propre argent pour l’acheter, ont retiré de l’argent sous forme de dividendes et devraient maintenant réaliser un profit énorme sur le prix de vente. Ils ont peut-être été des tactiques de division , mais aussi très lucratives.

Christine Philippou

Maître de conférences, Comptabilité et gestion financière, Université de Portsmouth